P/E

Formule : Cours de l’action / BPA

Un P/E élevé est moins inquiétant lorsqu’il est haut pour l’industrie aussi

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Élevé = cours de l’action la hausse et bénéfices demeurent faibles, forte demande pour l’action, croissace antiicipé des bénéfices à venir. Unité ; les années, combien d’années de benefice pour rembourser le prix d’achat, indique combien investiss. Prêt à payer pour un dollar de benefice.(actions de croissance)

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Faible : signe de volatilité, potentielle perte de comfiance du marché, ours de l’action faible et benefice inchangé. (action de valeur)

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Faible P/E  ne signifie pas toujours  qu’un titre est un bon achat, peut être lié à une perte de clients ou parts de marché

Ne tient pas compte de la dette / structure financière de l’entreprise, le BPA est affecté par les pratiques comptables de l’entreprise.

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BVPS

Formule : avoirs des actionnaires / nombres d’actions en circulation

Indique le montant par action reçu en cas de liquidation

Indique la valeur net des actifs (soit sans la dette), en fonction du nombre d<actions

Si le BVPS > cours de l’action , sous evaluée

Comment augmenter ce ratio : utiliser part des bénéfices pour acquierir plus d’actifs

EV/EBITDA

EV = émarket cap + total debt – cash and cash equivalents

EBITDA : E avant int. Taxes, amortissement et depreciation

Varie selon l’industrie, haut ratio pour industries croissantes et plus faivle pour faible croissance.

Tiens compte du niveau de dette et de liquidit.s ainsi que sa valeur marchande en fonction du niveau de profit.

 

Limites du multiple : un faible multiple peut représenter une occasion d’acquisition ou un piege de valeur quand la compagnie spirale vers le bas. Créant illusion de valeur d’investissement mais les fondamentaux pointent vers un scénario négatif

Investisseurs veulent acheter quand c’est bas, mais prendre connaissances des fondamentaux peut aider à déterminer la vraie valeur, utiliser des prévisions futures de rentabilité (forward) et comparer avec la valeur historique (12 derniers mois) . Les projections passent le test si le forward est plus petit que les multiples TTM. Piege de valeur quand les forward semblent trop abordables, mais en fait l’EBITDA projettée est trop haute et la valeur de l’action a déjà chuttée, souvent reflétant un marché appréhensif.

 

P/S : 

Formule : Capitalisation boursière / revenu total ou bien : market value per share / sales per share

Montre combien un investisseur est prêt à payer pour chaque dollar de ventes

Ratio bas : p-ê sous-évalué

Élevé (par rapport à la moyenne) : p-ê surévalué

Inconvénient : ne tient pas compte du niveau de profit / perte, n’indiquant pas la rentabilité de l’entreprise.

Multiple de ventes

 

ROE :

formule = Bénéfice net / avoirs de actionnaires (actif total – passif total)

Permet de mesurer la rentabilité et l’efficience à générer des profits

Plus le ROE est élevé, plus une compagnie est efficiente à convertir son capital en bénéfices

Raisons négatives pour un fort ROE :

Profits inconsistants : Plusieurs années de pertes (déficit cumulé)

Surplus de dette : un ROE peut être gonflé par un surplus de dette car la dette permet de générer un plus grand bénéfice en gardant le même capital.

Scénario commun : une compagnie s’endette énormément en vue de racheter ses actions. Ceci peut gonfler le BPA sans affecter la performance ou la croissance.

Effet de levier :  une compagnie tire avantage de sa dette quand elle permet générer un rendement supérieur aux intérêts courrus, trop de dette indique un fort risque face aux fluctuations des taux d’intérêts.

Ta dette fait un rendement, plus t’as de dette, moins tas besoin d’aller chercher du capital.

Dette permet de faire des acquisitions qui apportent des plus grands gains sans devoir aller chercher du capital additionnel

 

Formules:

CAPM (MEDAF) = rf + Beta * ( rm - rf )

WACC (CMPC) = (CAPM * wc) + (Kd * wd)

 

B = Beta

Beta PF = (wi * Bi)

 

APT = rf + (BF1 * (rF1 - rf)) + (BF2*(rF2 - rf))

 

DCF = EBIT (1 - Tax rate%) + D&A - CapEx - (Change Net Working Capital)

DCF = EBITDA (1 - tax rate %) + D&A

 

Méthode de perpétuité :

Terminal Value = LY FCF * (1 + TGR) / ( WACC - TGR)

Méthode Multiple de sortie :

Terminal Value = LY EBITDA * Exit multiple

 

Enterprise Value (EV) = Somme PV FCF + PV TV

Equity Value = EV - Dette + cash

 

Analyse de sensibilité :

Créer un tableau indépendant

SUM PV FCF

TGA

WACC

TV

PV TV

EV

• Cash - Dette

= Valeur marchande

 

 

Tableau de sensibilité

Paste value les taux (WACC et TGA)

= implied Share Price (Mettre dans le coin du tableau de sensibilité)

 

Sélectionne tous le tableau

Data - What If Analysis - TGR et WACC

 

Écart type d’un portefeuille (SDpf) = (SD1^2*w1^2)+(SD2^2*w2^2)+(2*w1*w2*COV)^(½)

Corrélation (r) = (COV / SD1*SD2)

 

 

 

PROFIL DE L’INVESTISSEUR

RISQUE MINIMAL : 

• Très faible tolérance au risque (Ne tolère pas les pertes)

• Horizon temporel très court 

• Accepter des rendements plus faibles pour protéger le capital. 

 

PRUDENT : 

• Faible tolérance au risque et à la perte potentielle de capital

• En mesure d’accepter une certaine fluctuation à court terme et accepte les petites pertes du portefeuille de placement en échange de rendements modestes

• Horizon temporel : Court terme

• Objectif : Investir principalement dans les fonds qui investissent dans des titres de revenu fixe. Une petite partie du portefeuille peut être investie dans un fonds d’actions afin d’offrir la possibilité de croissance pour compenser les effets de l’inflation.

 

PRUDENT MODÉRÉ : 

• Tolérance faible a la volatilité du portefeuille et perte de capital

• Tolère une certaine fluctuation à court terme des rendements    

• Accepte des petites pertes de capital en échange de la possibilité d’une appréciation du capital modeste.

 

ÉQUILIBRÉ : 

• Tolérance au risque et à la perte de capital modérée            

• Tolère une certaine fluctuation des rendements des placements et accepte des pertes de capital modérées

• Horizon temporel de placement : Moyen terme

• Objectif : Procurer à la fois un revenu et une croissance du capital à long terme. 

• Portefeuille comporte au moins 40 % de titres à revenu fixe

 

CROISSANCE : 

• Forte tolérance au risque et à la perte de capital

• Tolère les grandes fluctuations des rendements

• En mesure d’accepter des pertes de capital de modérées à élevées en échange de la possibilité d’une appréciation du capital à long terme

• Horizon temporel de placement : Moyen terme à Long terme

• Pas besoin du revenu des placements

 

CROISSANCE DYNAMIQUE : 

• Tolérance au risque, à la volatilité du portefeuille et aux pertes sur les placements est très élevée

• Tolère la possibilité de fluctuations des prix importantes et soutenues. En mesure d’accepter des pertes de capital importantes

• Possède des connaissances approfondies en matière de placement

• Horizon temporel : Long terme

• Aucun besoin du revenu de vos placements

 

Calculatricefinancièreenligne: https://calculatrices-financieres.ca/#/effet-inflation

 

RÉGIME RETRAITE EN DÉFICIT :  

 

• Réforme des pensions : Réviser les conditions des pensions de la fonction publique pour les rendre plus soutenables financièrement pourrait impliquer une réduction des prestations, une augmentation de l'âge de la retraite, ou d'autres ajustements pour aligner les avantages sur la réalité financière du régime.

• Réajustement des contributions : Augmenter les taux de cotisation des employés pour qu'ils contribuent davantage au financement de leur propre retraite. Cela pourrait être progressif, s'appliquant par exemple à ceux qui ont des années de service restantes.

• Allongement de la durée de cotisation : Examiner la possibilité d'allonger la période pendant laquelle les employés doivent cotiser au régime avant de pouvoir prendre leur retraite. Alignez cette période sur la norme de 35 ans, ce qui pourrait contribuer à garantir une contribution plus significative des travailleurs à leurs propres pensions.

• Révision des mécanismes d'indexation : Modifier les mécanismes d'indexation des pensions pour les rendre plus en phase avec l'inflation ou d'autres indicateursfinanciers réalistes, plutôt que de suivre des indices qui peuvent entraîner une croissance excessive des coûts.

• Diversification des investissements : Revoir la stratégie d'investissement du régime pour rechercher des rendements plus élevés tout en minimisant les risques. Cela pourrait inclure la diversification des actifs et une réévaluation des classes d'actifs actuelles.

• Éducation et communication : Sensibilisez les participants au régime sur la nécessité des réformes et expliquez les implications de manière transparente. Une compréhension accrue peut favoriser une plus grande acceptation des changements nécessaires.

• Consultation avec les parties prenantes : Engagez des consultations avec les parties prenantes, y compris les employés, les syndicats et d'autres intervenants, pour recueillir des commentaires et des perspectives sur les réformes proposées.

• Révision des avantages non financiers : Considérez la possibilité de réduire certains avantages non financiers tout en préservant l'équité et la satisfaction des employés.

• Analyse actuarielle : Faites réaliser une analyse actuarielle complète pour évaluer l'impact potentiel des réformes proposées sur la solvabilité du régime à long terme.

• Adoption progressive des changements : Si possible, implémentez les changements de manière progressive pour atténuer les impacts sur les employés actuels et futurs.

 

RENDEMENT ESPÉRÉS DU MARCHÉ